FASE I – Expansión
1. Expansión crediticia (sin aumento del ahorro).
2. No disminuye el consumo.
3. La banca concede masivamente nuevos préstamos y se reduce la tasa de interés.
FASE II – Expansión
4. Sube el precio de los bienes de capital.
5. Sube la bolsa.
6. Se alarga artificialmente la estructura productiva.
7. Aparecen importantes beneficios contables en el sector de bienes de capital.
FASE III – Boom
8. El sector de bienes de capital demanda más trabajadores.
9. Suben los salarios de los trabajadores.
10. Se generaliza el boom expansivo y bursatil. Especulación desenfrenada.
FASE IV – Crisis
11. Comienza a crecer la demanda monetaria de bienes de consumo (mayores rentas salariales y empresariales se dedican al consumo).
12. En algún momento se detiene el ritmo de crecimiento de la expansión crediticia: sube la tasa de interés. Cae la bolsa (crash).
13. Los precios de los bienes de consumo comienzan a crecer en términos relativos más que los salarios.
14. El sector del consumo experimenta beneficios contables (aumenta su demanda).
15. Bajan los salarios reales «Efecto Ricardo»: se sustituye equipo capital por trabajadores.
FASE V – Depresión
16. El sector de bienes de capital experimenta grandes pérdidas contables (disminuye su demanda -Efecto Ricardo- y aumentan sus costos. La tasa de interés y los salarios suben).
17. Se despiden trabajadores de las industrias de bienes de capital.
18. Se liquidan los proyectos de inversión erróneos: quiebras y suspensiones de pago. Pesimismo generalizado.
19. Aumenta la morosidad bancaria: los bancos marginalmente menos solventes tienen graves problemas. Contradicción crediticia.
20. Los trabajadores vuelven a ocuparse en etapas próximas al consumo.
21. Hay consumo de capital, y la estructura productiva se acorta.
22. Se produce un ritmo menor de bienes y servicios de consumo.
23. Los precios de los bienes de consumo crecen aún más (menos oferta y más demanda monetaria).
24. La renta nacional y los salarios disminuyen en términos reales.
FASE VI – Recuperación
25. Producido el reajuste, puede venir la recuperación si aumenta el ahorro voluntario. (Ver Teoría del crecimiento económico austriaco). O puede comenzar de nuevo otra expansión crediticia. Se repite el proceso.
Por Adrián Osvaldo Ravier
Economía, contabilidad y marketing 